SpaceX“宇宙级IPO”认购或排除陆港投资者 中美资本流动边界更清晰
美国收紧敏感技术合规审查，以及中国整顿跨境投资的双重影响下，中国大陆和香港的投资者或将失去参与被称为“宇宙级IPO”的SpaceX上市认购机会，凸显中美科技资本流动出现更清晰边界。
特斯拉创始人马斯克旗下太空探索科技公司SpaceX下周五（6月12日）正式登陆纳斯达克交易所，寻求750亿美元融资（约968亿新元），公司估值达到1.77万亿美元，超越沙特阿美创下的最大规模首次公开售股（IPO）纪录。
不过，彭博社星期五（6月5日）引述知情人士报道，SpaceX的IPO发行承销商已被告知，出于监管和合规风险考虑，不允许中国大陆和香港客户，包括私人银行客户，参与此次发行认购，理由是美国对关键技术出口设限。
知情者称，这项决定是基于美国《国际武器贸易条例》有关的内部指引作出。这项条例规范国防相关技术和技术资料的出口。高盛集团和摩根士丹利是这笔交易的牵头银行，两家机构未予置评。中国大陆和香港IP地址的用户，目前均已无法访问SpaceX网站。
另一方面，由于北京正进行跨境炒股整治，有不具名的私募基金从业人员告诉《联合早报》，在此背景下，境内散户对申购SpaceX“本就不抱希望”。
但这名业者也说，中国投资者并不愿意错过这一“资本市场大事件”，大陆多家证券研究机构、自媒体已盘点A股市场上与商业航天和产业链企业相关的股票，市场看到“有一定的建仓”。
北京上月启动对跨境投资、开户等涉及资本外流行为的整顿，对向中国大陆客户提供境外炒股平台的网络券商老虎、长桥、富途祭出重罚，要求所有不合规账户在两年过渡期内清算。
三家券商本周陆续宣布，从6月12日起正式限制中国境内交易，大陆账户只允许卖出和平仓，不可加仓和转入资金。这也与SpaceX上市时间窗口重合。
对于陆港投资者被排除在SpaceX上市认购之外，香颂资本董事沈萌受访时分析，SpaceX业务有涉军的太空发射，还包括人工智能平台XAI、社交媒体平台X，“都是中美科技竞争的核心赛道和抓手”，加上项目全球瞩目，此时限制陆港投资者和机构参与IPO认购，具有标志性意义。
他注意到：“这次限制的不仅是散户，还有中国的合格境内机构投资者（QDII）。”
沈萌说，中美涉及到高端科技的敏感项目会越来越多，资本流动会出现更清晰边界，“形成一种无形区隔，甚至分化成两个阵营”。
对陆港投资者的限制发生在IPO认购阶段，目前没有消息指SpaceX上市后，二级市场股票会限制陆港投资者交易。
沈萌分析，一方面，认购阶段更容易被发行人、承销商和监管机构控制；另一方面，参与IPO认购的投资者通常会接触更多非公开信息，甚至可能成为具有一定影响力的股东。 相比之下，若公司上市后进入二级市场交易，普通散户买卖股票的规模通常较小，既难以形成实质影响，也无法接触公司非公开信息。
香港中美资本中介角色削弱
香港此次与中国大陆一并被排除在外，也引发香港金融市场特殊地位面临考验的讨论。沈萌认为，在“两个阵营”的趋势下，香港作为中美资本之间中介和缓冲地带的作用将被削弱，香港与大陆的区隔正在弱化。
2020年，美国发布“香港正常化”行政令，认定香港已不足以在相关美国法律下继续享有区别于中国大陆的待遇。在出口管制上，香港也被纳入与大陆相同框架。
不过，总部在香港的金融服务集团艾德金融经济师邵志尧受访时指出，香港投资者仍可购买美股流通股票，不会因为一次IPO认购的限制，就构成对金融中心地位的挑战。
他也提到，几个星期前，香港有意参与的投资者，尤其是高净值人士，以及一些与海外基金有合作关系的本地机构已开始接触客户，介绍老股转让、特殊目的载体（SPV）权益或非公开配售等参与方式。
不过，这类安排通常不同于公开认购，投资者取得的股权可能设有约半年的锁定期。